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2020考研金融硕士:金融衍生工具之期权

来源:中公考研 | 更新时间:2019-10-18 14:29:10

  2020考研报名的工作已经在进行中了, 作为今年热门专业报考金融专硕的人数非常多,2021考研的气氛也很紧张。所以大家的压力也是比较大的。以下是中公考研小编为大家整理了“2020考研金融硕士:金融衍生工具之期权”的相关信息,希望对大家的复习有所帮助。

  金融衍生工具之期权

  金融衍生工具,又称“金融衍生产品”,是与基础金融产品相对应的一个概念,指建立在基础产品或基础变量之?#24076;?#20854;价格随基础金融产品的价格(或数值)变动的派生金融产品。

  目前最主要的金融衍生工具有:远期、期货、期权?#31361;?#25442;?#21462;?/p>

  期权(Option),是一种选择权,指是一种能在未来?#31243;?#23450;时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。

  期权的持有者可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利,他可以实施该权利,也可以放弃该权利,而期权的出卖者则只负有期权合约规定的义务。

  按期权的权利划分,有看涨期权和看跌期权两种类型。

  看涨期权(CallOptions)是指期权的买?#36739;?#26399;权的卖方支付一定数额的权利金后,即拥有在期权合约的?#34892;?#26399;内,?#35789;?#20808;约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利,但不?#27827;行?#20080;进的义务。

  而期权卖方有义务在期权规定的?#34892;?#26399;内,应期权买方的要求,以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品。

  看跌期权(PutOptions)是指期权的买?#36739;?#26399;权的卖方支付一定数额的权利金后,即拥有在期权合约的?#34892;?#26399;内,?#35789;?#20808;约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定的特定商品的权利,但不?#27827;行?#21334;出的义务。

  而期权卖方有义务在期权规定的?#34892;?#26399;内,应期权买方的要求,以期权合约事先规定的价格买入期权合约规定的特定商品。

  按期权的交割时间划分,有美式期权和欧式期权两种类型。美式期权是指在期权合约规定的?#34892;?#26399;内任?#38382;?#20505;都可以行使权利。欧式期权是指在期权合约规定的到期日方可行使权利,期权的买方在合约到期日之前不能行使权利。

  期权合约主要有三项要素:期权?#36873;?#25191;行价格和合约到期日。

  1、期权?#36873;?#26399;权费是期权合约中唯 一的变量,是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而须支付给卖方的费用。对于期权的买方来说,期权费是其损失的高限?#21462;?#23545;于期权卖方来说,卖出期权即可得到一笔期权费收入,而不用立即交割。

  2、执行价格。执行价格是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。执行价格确定后,在期权合约规定的期限内,无论价格怎样波动,只要期权的买方要求执行该期权,期权的卖方就须以?#24605;?#26684;履行义务。

  3、合约到期日。合约到期日是指期权合约须履行的最后日期。

  影响期权价格的重要因素有:

  1、股票的市价(1)其他因素不变,随着股票价格的上升,看涨期权的价值也增加(2)其他因素不变,当股票价格上升?#20445;?#30475;跌期权的价值下降。

  2、执行价格(1)看涨期权的执行价格越高,其价值越小(2)看跌期权的执行价格越高,其价值越大。

  3、到期期限(1)美式期权来说,较长的到期时间,能增加看涨期权的价值。(2)欧式期权来说,较长的时间不一定能增加期权价值。

  4、股票价格的波动率(1)股价的波动?#35797;?#21152;会使期权价值增加(2)期权的价值并不依赖股票价格的期望值,而是股票价格的变动性(方差)。这是期权估价的基本原理之一。

  5、无风险利率利率对于期权价格的影响是比较复杂的。(1)无风险利?#35797;?#39640;,看涨期权的价格越高(2)无风险利?#35797;?#39640;,看跌期权的价格?#38477;汀?/p>

  6、期权?#34892;?#26399;内预计发放的红利(1)看涨期权与预期红利大小成反向变动(2)看跌期权价值与预期红利大小成正向变动。

  期权和期货的区别有:

  1、标的物不同。期货交易的标的物是商品或期货合约,而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。

  2、投资者权利与义务的对称性不同。期权是单向合约,期权的买方在支付保险金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利,而不承担义务期货合同则是双向合约,交易双方?#23478;?#25215;担期货合约到期交割的义务。如果不?#29976;导?#20132;割,则须在?#34892;?#26399;内对冲。

  3、履约保证不同。期货合约的买卖双方?#23478;?#20132;纳一定数额的履约保证金而在期权交易中,买方不需交?#38485;?#32422;保证金,只要求卖方交?#38485;?#32422;保证金,以表明他具有相应的履行期权合约的财力。

  4、现金流转不同。在期权交易中,买方要向卖方支付保险费,这是期权的价格,大约为交?#21672;?#21697;或期货合约价格的5%~10%期权合约可以流通,其保险费则要根据交?#21672;?#21697;或期货合约市场价格的变化而变化。

  在期货交易中,买卖双方?#23478;?#20132;纳期货合约面值5%~10%的初始保证金,在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金盈利方则?#21830;?#21462;多余保证金。

  5、盈亏的特点不同。期权买方的收益随市场价格的变化而波动,是不固定的,其亏损则只限于购买期权的保险费卖方的收益只是出售期权的保险费,其亏损则是不固定的。期货的交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。

  6、套期保值的作用与效果不同。期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实物(现货)进行保值,由于期货和现货价格的?#30805;较?#20250;最?#28072;?#21516;,故套期保?#30340;?#25910;到保护现货价格和边际利润的效果。

  期权也能套期保值,对买方来说,?#35789;?#25918;弃履约,也只损失保险费,对其购买资金保了值对卖方来说,要么按原价出售商品,要么得到保险费也同样保了值。

  不知道各位报考金融硕士的同学复习的怎么样了,虽然复习很?#37327;啵?#20294;是一朝获得金融硕士学历,就业就容易多啦,以上是中公考研为广大考生准备的“2020考研金融硕士:金融衍生工具之期权”相关内容,想要了解更多可以关注中公考研金融硕士频道!

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